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發(fā)布時間:2012-06-29閱讀次數:來源:國建聯(lián)信認證中心
核心提示:截至5月,年初確定的8萬億元全年新增貸款目標已累計完成49.2%,如6月繼續(xù)加速,將有望完成全年目標的六成以上。
銀監(jiān)會“加大信貸投放力度”的要求,與銀行年中大考壓力相疊加,令市場對6月新增貸款規(guī)模預期樂觀。
今年5月人民幣新增貸款7932億元,超過去年同期投放節(jié)奏,在“穩(wěn)增長”基調下,市場預期信貸投放將維持積極節(jié)奏。據了解,各機構預計6月新增信貸規(guī)模在8500億元到1萬億元之間。
截至5月,年初確定的8萬億元全年新增貸款目標已累計完成49.2%,進度快于去年同期的47.3%,如6月繼續(xù)加速,將有望完成全年目標的六成以上。
盡管如此,鑒于信貸需求的不確定性和票據沖信貸的扭曲效應,言判下半年信貸支持“穩(wěn)增長”的效果還為時過早。
最高預期1萬億
招商證券研究部分析人士預測,6月新增信貸可能在8500億~9000億元。另一名不愿透露姓名的銀行業(yè)分析師則更加樂觀地認為,目前貨幣政策有所寬松,銀行的信貸支持“穩(wěn)增長”,預計6月新增規(guī)模會在9000億元,如果再加上可以稍微提前使用一點額度的話,接近1萬億也有可能。
交通銀行首席經濟學家連平在接受本報采訪時也預測,6月新增貸款在1萬億元左右。其理由主要是此前出臺的一系列政策推高了信貸有效需求。但他同時表示,無限量放開信貸的可能性不大。
連平從監(jiān)管層提出的“3322”的季度信貸投放節(jié)奏出發(fā),預測二季度信貸投放總量在2.4萬億左右;考慮到4月新增6818億,5月新增7932億,因此6月新增1萬億左右,依然在信貸節(jié)奏控制的范圍內。他預計,全年的新增信貸規(guī)模在8萬億~8.5萬億元。
支持6月新增貸款高預期的微觀機制主要是投資項目加速審批、住房按揭升溫和銀行業(yè)年中大考。
申銀萬國的一份報告推算,6月上旬四大行發(fā)放貸款規(guī)模約600億元,相對于5月同期有所改善,這被認為是項目審批加速對貸款需求拉動較為明顯。
“降息以來,咨詢個人首套住房按揭貸款的客戶明顯多起來,貸款相對于其他幾個月也稍微好點?,F在我們行貸款還是比較充足的。”某國有大行信貸部門客戶經理告訴本報。
6月25日,某股份制銀行地方分行運營部門負責人在開完內部工作會議之后則對本報表示,銀行年中大考,除了存款壓力之外,各個支行為了爭搶貸款額度,爭相突擊放貸:“支行貸款不好搶啊。”
近來,銀行信貸往往呈現出“前高后低”的情況,6月份也正好趕上半年末,為考核突擊放貸也成為業(yè)內的一種習慣。
信貸“穩(wěn)增長”效果存爭議
“我認為,二季度有可能是經濟的底部,現在是注意要‘穩(wěn)增長’。實際上,上半年信貸投放多一些好處更大,對經濟的影響是有一個延期的效應,如果帶動二季度投資有所增長的話,經濟是可以在三季度慢慢企穩(wěn)的?!贬槍δ壳笆袌鰧?月新增信貸數據的預測,中國銀行國際金融研究所副所長宗良對本報記者分析認為。
對于今年經濟的走勢,大“U”形是市場較為普遍的預測,因此二季度也被認為是決定經濟全年走向的關鍵時間點。宗良上述觀點,并非對記者第一次提及,在此前他就一再提及上半年的信貸投放對全年經濟走勢或起到較為關鍵的作用。
信貸對于“穩(wěn)增長”的刺激作用是不是會出現明顯的效果?對于這個問題,市場分析有所爭議。
今年1、2月份的信貸低迷曾引起市場的擔憂,然而3月份信貸超1萬億,完成了信貸投放的節(jié)奏控制。同樣二季度的新增信貸投放規(guī)模也逐漸上升,這被看做是給“穩(wěn)增長”帶來了較好的預期。
不過,在中國社科院金融研究所博士后杜征征看來,5月中長期貸款占比有所回升,但是目前銀行信貸發(fā)放依然是短期和票據占據較大部分,這不足以在較短的時間內刺激經濟快速增長。
“現在銀行貸款的供給以及需求還是明顯不足的,供給方面主要是銀行存款流失嚴重,需求方面,發(fā)改委加快項目審批,是政策在推動信貸的放量?!倍耪髡鞅硎?,“在經濟還沒有見底的時候,實體經濟對信貸的有效需求不可能快速增長?!?
連平稱,如果新增信貸規(guī)模上升的話,在個人住房按揭貸款以及平臺貸款可能會有所增加。如果貸款的確是不好放出去,銀行還可以通過放票據的形式來利用信貸規(guī)模,票據規(guī)模在占比上還有一定的提升空間。
杜征征認為,個人住房按揭貸款規(guī)模增長可能會加快,但是對經濟的推動作用不會太明顯。平臺貸會比年初預計的多一點,會拉動部分基礎設施等的建設。他預計,二季度經濟見底,之后信貸投放帶給經濟的反彈動力依然不足。
宗良指出,6月份信貸如果正如市場預計的可以接近1萬億元的話,對經濟走勢會帶來較為樂觀的預期,但是信貸的投放不會像原來那么寬松,對經濟的刺激作用也不會那么強。連平也認為,6月份新增信貸的放量,對下半年經濟有較好的刺激作用,但是6月經濟數據不會太樂觀,進一步好轉的數據會多起來,但是不會太好。
息差收窄增加銀行放貸沖動
6月央行的一次小幅降息,被認為是為了降低貸款利率而出臺的。央行設定的存款最高可上浮10%的上限,實際上讓很多銀行的存款利率不降反升。該政策之下,銀行的息差正在被不斷收窄。
“銀行有沒有能力放貸款,這也是6月信貸會否上升的主要因素之一?!弊诹急硎?,在監(jiān)管層面上來講對放貸有所放松,銀行會在風險可控上增加信貸。
“除了政策因素推動6月新增信貸之外,銀行的貸款動機也是一個比較主要的方面。從盈利角度考慮,銀行有放貸的沖動?!边B平分析認為,銀行息差收窄同時面臨監(jiān)管層對中間業(yè)務的清理,因此銀行在滿足日均存貸比考核之下,不會浪費掉自己的貸款規(guī)模。
上述股份制銀行地方分行運營部門負責人告訴記者,目前銀行存款利率都有所上浮,銀行在控制風險的同時,更愿意將錢貸給價格更高的項目?!爸袚屬J款,如果能夠提交一些好的項目,并且在價格方面有優(yōu)勢的話,分行肯定會支持的?!?
而對于下半年的宏觀政策,分析人士認為調整存款準備金率的空間大于降息。
市場認為,央行0.25個百分點的小幅降息具有“試探性”的意味。對于目前的貨幣政策宏觀調控,在連平看來是“向松微調”,力度不大非常謹慎。
“7月份以后,經濟企穩(wěn)且外部沒有比較明顯的沖擊,降息的壓力就會小了。對利率工具的使用,央行還是非常謹慎的。降準空間還是比較大,但是還需要看外匯占款的規(guī)模?!边B平分析認為。
分析人士預計,根據目前經濟形勢,7月份央行可能會有一次降準。臨近年中考核時點的到來,市場資金再次顯示出了“趨緊”的態(tài)勢。昨日,隔夜Shibor利率跳升6.08個BP,14天Shibor利率更大幅跳升了73.58個BP。
“利率不可能快速地調整,6月份的降息會使情況有所變化,需要有觀察期。存準率調整的空間的確比較大,現在總體水平還比較高?!弊诹急硎尽?
申銀萬國報告稱,短期內再降準或降息的概率不大,6、7月份將進入政策真空期。預計下一次降準需要等到7月底8月初,下一次降息會在三季度末。