報(bào)告摘要:

     3月玻璃數(shù)據(jù)好于水泥

前3月全國(guó)水泥累計(jì)產(chǎn)量4.2億噸,同比增長(zhǎng)8.2%;平板玻璃累計(jì)產(chǎn)量1.9億重量箱,同比增長(zhǎng)8.4%。從單月數(shù)據(jù)看,3月全國(guó)水泥產(chǎn)量1.8億噸,同比下滑1.4%;玻璃6866萬(wàn)重量箱,同比增長(zhǎng)8.8%。玻璃產(chǎn)量增速大幅好于去年,同時(shí)也好于水泥,差異主要有兩點(diǎn):一是前三月汽車產(chǎn)量增速大幅增加帶動(dòng)玻璃需求,二是房地產(chǎn)新開工面積依然負(fù)增長(zhǎng),為-2.7%,而竣工面積增長(zhǎng)8.9%,水泥與新開工相關(guān)性高,而玻璃與竣工相關(guān)性高。

      水泥價(jià)格漲跌互現(xiàn),適度關(guān)注華東和西北以外區(qū)域旺季價(jià)格下跌

      本周全國(guó)水泥均價(jià)環(huán)比下跌0.6%,其中江西、陜西和浙江上漲20-30元/噸,北京、石家莊、遼寧、廣西和重慶下跌20-30元/噸。前期領(lǐng)漲區(qū)域江蘇本周未漲,預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間華東價(jià)格平穩(wěn)為主。

      玻璃價(jià)格大范圍小幅提價(jià),未來存在繼續(xù)上漲動(dòng)力

      本周國(guó)內(nèi)多數(shù)區(qū)域生產(chǎn)商價(jià)格小幅提漲,以促進(jìn)出貨,效果良好。沙河多數(shù)廠家浮法白玻薄板漲1-2元/重量箱,厚板部分漲1.3-1.5元/重量箱,漲價(jià)后下游客戶備貨積極,廠家?guī)齑婷黠@削減;華東部分上調(diào)1-4元/重量箱,19日華東研討會(huì)議決定近日各廠漲2元/重量箱,關(guān)注后續(xù)執(zhí)行情況;受沙河漲價(jià)提振,華中部分白玻薄板漲1元/重量箱;華南下雨天氣有所緩解,生產(chǎn)商提漲1-3元/重量箱,出貨放量;東北個(gè)別廠家報(bào)價(jià)提漲1-3元/重量箱,主流成交價(jià)平穩(wěn);西北、西南生產(chǎn)商平穩(wěn)出貨。

      其他強(qiáng)烈推薦西部建設(shè)和建議關(guān)注魯陽(yáng)股份可能的拐點(diǎn)機(jī)會(huì)

      其他建材繼續(xù)強(qiáng)烈推薦西部建設(shè)。此外建議關(guān)注魯陽(yáng)股份,行業(yè)拐點(diǎn)信號(hào)初現(xiàn),公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流低點(diǎn)11年,毛利率低點(diǎn)12年一季度;10萬(wàn)噸巖棉項(xiàng)目去年6月和今年4月全部投產(chǎn),介入建筑保溫材料成為公司新增長(zhǎng)點(diǎn);擬在巴西和馬來西亞各投1000萬(wàn)美元建陶瓷纖維生產(chǎn)線,依賴原有海外客戶積極拓展拉美和東盟市場(chǎng)。

      投資建議

      中期依然看好水泥板塊,推薦華新水泥、海螺水泥和祁連山。玻璃價(jià)格近期大范圍持續(xù)上漲,中期存在配置價(jià)值,短期有催化因素,推薦南玻A。其他建材我們首推商混行業(yè)的西部建設(shè),其他建議關(guān)注魯陽(yáng)股份。