隨著中國政府讓經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型走上正軌，即使目前宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱，有機(jī)構(gòu)預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)到2015年年均增長為7%-7.5%。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國的新一屆政府致力于讓全球第二大經(jīng)濟(jì)體從2013年起正式啟動(dòng)由依賴基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)項(xiàng)目這種不可持續(xù)的增長方式，向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的增長方式轉(zhuǎn)型。雖然近期宏觀數(shù)據(jù)較弱，中國金融市場趨緊的流動(dòng)性和政府目前拒絕出臺任何刺激政策使惠譽(yù)持有以上觀點(diǎn)。

2012年并未出現(xiàn)類似的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型——2012年，固定資產(chǎn)投資占GDP比重從2011年的45.6%上升至46.1%，而家庭消費(fèi)仍然維持在35.7%左右。惠譽(yù)預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型將是一個(gè)長期、緩慢且不平衡的過程，因此短期內(nèi)投資將繼續(xù)保持較大規(guī)模。國內(nèi)較充裕的勞動(dòng)力資源支撐了該機(jī)構(gòu)對中國經(jīng)濟(jì)到2015年年均增長約為7%或以上的預(yù)期。

雖然政府注重經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，但是大型房地產(chǎn)和水泥企業(yè)的業(yè)績將高于全行業(yè)平均水平，在2013年所獲利潤將高于2012年。市場領(lǐng)先的房地產(chǎn)商，包括中國海外發(fā)展有限公司，萬科企業(yè)股份有限公司以及保利房地產(chǎn)(集團(tuán))股份有限公司將受益于更大規(guī)模的舊城改造項(xiàng)目；而大型水泥企業(yè)，包括海螺水泥，有可能成為行業(yè)整合的領(lǐng)導(dǎo)者。但是，鋼鐵行業(yè)由于持續(xù)的產(chǎn)能過剩將繼續(xù)獲得微薄的利潤率。

中期來看，城鎮(zhèn)化進(jìn)程將從兩個(gè)方面實(shí)質(zhì)性促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型：對更高附加值產(chǎn)品和服務(wù)的更大需求，以及較高污染的重工業(yè)產(chǎn)能逐漸退出城市地區(qū)，并逐步被新的房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目取代。

中國非金融企業(yè)行業(yè)在整體上面臨強(qiáng)大的挑戰(zhàn)，尤其是全球經(jīng)濟(jì)增長疲弱的背景下。雖然根據(jù)摩根大通亞洲企業(yè)信用指數(shù)，亞洲企業(yè)美元債券收益自6月以來上升了65個(gè)基點(diǎn)至5.6%，惠譽(yù)認(rèn)為這更多由美國國債收益率升高導(dǎo)致，而非出于對中資企業(yè)的擔(dān)憂。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，中國的工業(yè)企業(yè)在2013年前五個(gè)月內(nèi)的總利潤同比上升12.9%，表現(xiàn)良好。中國的國有企業(yè)利潤僅增長2.9%，但其它類企業(yè)增長17.3%。

在投資方面，中國的大型房地產(chǎn)公司2013年上半年合同銷售繼續(xù)好于去年同期，2013年前五個(gè)月在建房地產(chǎn)項(xiàng)目面積增長16.8%。即使較弱的中國經(jīng)濟(jì)增長可能在2013年下半年影響購房情緒導(dǎo)致住房銷售放緩，長期合同銷售增長依然受到強(qiáng)大的住房需求的支持。惠譽(yù)認(rèn)為，任何類似的短期負(fù)面影響將只是暫時(shí)性的，不太可能持續(xù)超過三個(gè)季度。

隨著房地產(chǎn)投資增長繼續(xù)支持需求，水泥產(chǎn)量在2013年前五個(gè)月增長了8.9%。市場預(yù)期2013年下半年的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資將好于2013年上半年，這也支持了持續(xù)的產(chǎn)量增長。