２０１４年是全面貫徹落實(shí)黨的十八屆三中全會(huì)精神、全面深化改革的第一年。站在全面深化改革的新起點(diǎn)上，審視新一年的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，作出前瞻性的判斷與分析，意義重大。專(zhuān)家預(yù)計(jì)，在新一屆政府“實(shí)現(xiàn)不會(huì)帶來(lái)后遺癥的經(jīng)濟(jì)發(fā)展”思路指導(dǎo)下，明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能維持在７．５％左右，ＣＰＩ漲幅在３．５％以?xún)?nèi)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在“合理區(qū)間”。

     從外部來(lái)看，世界經(jīng)濟(jì)仍處于危機(jī)后的恢復(fù)期。ＩＭＦ在１０月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中，預(yù)計(jì)２０１４年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在３．６％左右，高于２０１３年的２．９％，中國(guó)工商銀行金融研究總監(jiān)、城市金融研究所所長(zhǎng)詹向陽(yáng)認(rèn)為，這將成為我國(guó)出口穩(wěn)定增長(zhǎng)的重要背景。

      從內(nèi)部來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于改革和發(fā)展的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，２０１４年仍具備保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的基本條件。對(duì)上述判斷，詹向陽(yáng)給出如下理由：第一，雖然內(nèi)需存在一定下行壓力，但國(guó)內(nèi)需求和供給潛力仍然巨大。投資方面，隨著新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，在高鐵、城市基礎(chǔ)設(shè)施、信息基礎(chǔ)設(shè)施、節(jié)能減排、棚戶(hù)區(qū)改造以及保障房建設(shè)等領(lǐng)域仍有較大的投資需求空間。消費(fèi)方面，近年來(lái)我國(guó)高度重視改善民生，城鎮(zhèn)低收入群體和農(nóng)民收入水平都有明顯提高，覆蓋城鄉(xiāng)的社會(huì)保障體系基本建立，為擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求奠定了基礎(chǔ)。第二，改革紅利逐步釋放，將繼續(xù)激發(fā)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的動(dòng)力和活力。第三，宏觀調(diào)控水平不斷提高，宏觀政策仍具備運(yùn)用空間。

      在通脹方面，專(zhuān)家認(rèn)為，ＰＰＩ難出通縮，而ＣＰＩ壓力不大。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委（微博）表示，我國(guó)ＰＰＩ與國(guó)際大宗商品價(jià)格綜合指數(shù)ＣＲＢ同比變化有很好的一致性，而ＣＲＢ與亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)速度之間關(guān)系密切，與全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速的關(guān)系并不緊密。魯政委預(yù)測(cè)，２０１４年將是全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體加速的一年，而亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增速估計(jì)與２０１３年大致持平。這就意味著，明年ＣＲＢ不僅缺乏明確的上漲動(dòng)力，反倒還可能因?yàn)槊涝磸椂惺軌毫Α＿@種判斷也和近３０年來(lái)ＣＲＢ的周期變化規(guī)律不謀而合。對(duì)于ＣＰＩ，魯政委認(rèn)為最主要的是適應(yīng)新的政策周期，重點(diǎn)觀察環(huán)比變化，因?yàn)槲覈?guó)ＣＰＩ的環(huán)比變化一般領(lǐng)先ＣＰＩ的同比變化６個(gè)月。

      按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議“繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”的總體要求，專(zhuān)家判斷，２０１４年金融市場(chǎng)可能呈現(xiàn)穩(wěn)中偏緊態(tài)勢(shì)。詹向陽(yáng)表示，２０１４年央行仍保持定力，精準(zhǔn)發(fā)力，用好增量，盤(pán)活存量。在預(yù)調(diào)微調(diào)的基調(diào)下，通過(guò)多種政策工具的組合使用，更為合理和有效地調(diào)控市場(chǎng)流動(dòng)性，引導(dǎo)貨幣信貸與社會(huì)融資平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)全年Ｍ２增長(zhǎng)控制在１３％左右，社會(huì)融資總量增長(zhǎng)規(guī)模在１８萬(wàn)億元左右，其中人民幣信貸增長(zhǎng)規(guī)模在９萬(wàn)億元左右。從資金需求來(lái)看，隨著經(jīng)濟(jì)在今年下半年企穩(wěn)回升，實(shí)體經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大再生產(chǎn)資金需求上升，而且近年來(lái)，維持一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度所需要投入的資金越來(lái)越多，再加上政府融資平臺(tái)陸續(xù)進(jìn)入償債高峰，社會(huì)資金需求持續(xù)強(qiáng)烈。在供給平穩(wěn)，需求增長(zhǎng)的情況下，流動(dòng)性將呈穩(wěn)中偏緊態(tài)勢(shì)，資金價(jià)格中樞將有所抬升，銀行間市場(chǎng)利率可能長(zhǎng)時(shí)間維持在較高水平。這一預(yù)測(cè)與魯政委基本一致。對(duì)于偏緊，魯政委認(rèn)為主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一個(gè)方面是 “量穩(wěn)速緊”。由于上述穩(wěn)定性更多體現(xiàn)在“量”上而不是“速”上，比如信貸比上年增加１萬(wàn)億元，社會(huì)融資比上年增加１．５萬(wàn)億至２．０萬(wàn)億元，都與２０１３年的狀況基本相當(dāng)，但增速由此計(jì)算得到的信貸增速、社會(huì)融資增速卻是微幅下降的。第二個(gè)方面是監(jiān)管政策的變化。２０１４年可能出現(xiàn)的政策變化主要集中在以下三大方面：一是對(duì)地方政府融資管控政策的調(diào)整上；二是對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控政策的調(diào)整上；三是對(duì)銀行同業(yè)資產(chǎn)監(jiān)管政策的調(diào)整上。其中的任何一項(xiàng)調(diào)整，都是只會(huì)更“緊”而不是放“松”。

      貨幣政策方面，魯政委預(yù)測(cè)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)ＱＥ的退出，我國(guó)央行有可能下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率。大額可轉(zhuǎn)讓同業(yè)定期存單（ＮＣＤ）的常態(tài)化發(fā)行和進(jìn)一步向居民和企業(yè)擴(kuò)張、存款保險(xiǎn)制度的推出，將成為２０１４年利率市場(chǎng)化的主要內(nèi)容；而擴(kuò)大人民幣對(duì)美元匯率的波動(dòng)幅度、加大人民幣匯率中間價(jià)的日間波動(dòng)幅度，也可能成為明年完善匯率機(jī)制的內(nèi)容，但有很大的不確定性。魯政委特別說(shuō)明，匯率是影響２０１４年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的另一個(gè)重要的因素。如果明年人民幣匯率形成機(jī)制改革真正啟動(dòng)，并令人民幣實(shí)際有效匯率發(fā)生貶值，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)可能好于預(yù)期，物價(jià)指數(shù)則會(huì)比預(yù)期的略高，但不會(huì)有顯著通脹壓力。